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大資管合規發展還需政策呵護

瀏覽次數:4005    作者:rzdb    發布時間:2017-07-05 09:33:52    字號:        
  隨著金融科技的發展,互聯網金融、金融大數據以及人工智能大行其道,我國的金融體系正經歷著結構性變化,其中重要的一環是“大資管時代”的到來。而大資管行業形成的事實上的金融混業經營模式,在未來一定會越來越合規、興旺、發達的,絕不可能逆轉。
  大資管時代的到來,預示著金融綜合經營將不斷增多,也標志著我國新金融格局正在形成。首先,在市場競爭和客戶多元化金融需求的推動下,銀信、銀證、銀保、證保等不同行業金融機構間的業務合作不斷加強,以理財產品為主的交叉性金融產品將快速發展。一些理財產品直接或間接投向貸款,發揮了一定的貸款替代作用。而金融產品的創新,已使得各項金融業務差異越來越小,界限越來越模糊。
  其次,金融機構以交叉銷售、合作營銷等方式開展綜合經營,整合不同子公司的行業優勢,共享客戶資源,加強聯動,實現了一定的協同效應,降低了整體經營成本。
  再次,金融機構在金融市場的經營跨度增大,比如現代商業銀行經營就跨了貨幣市場、證券市場,外匯市場;證券公司日常業務已經跨越了貨幣市場、證券市場和信托市場;而保險市場也成了貨幣市場、外匯市場、資本市場跨越的主體。另外,大數據時代的到來,對金融機構的大資管業務模式形成了技術支撐,也進一步推動了金融綜合經營的發展勢頭。
  還有,在金融科技不斷發展的今天,人工智能悄然走進大資管時代,很多金融巨頭、大型對沖基金,都正轉向由人工智能驅動的系統,以預測市場趨勢,從而做出更好的交易決定。可以看到,人工智能在為資管行業的效能提升、成本下降、新的空間展開,打開了一個全新的視野。但這也無疑讓人的優勢在資管行業受到巨大挑戰。而新的金融科技革命2.0的核心技術迅速擴張,會促使大資管更加復雜。
  在大資管時代的起步階段,金融綜合經營的業務多元性與金融創新形成的功能交融性,使得銀行、證券與保險分業監管的格局越來越難以適應,監管機構間協調效率低下的問題也會越來越突出。為此,當前,由央行主導,銀監、證監、保監、外管局等部門合力醞釀針對不同資管產品的統一監管制度的努力正在“展開”,“穿透式”監管意圖不言而喻,按照資管類型,而非現在的發行機構的類型統一標準制定行業底線和最低準入標準,對共性的問題做最基本的規定,最大程度消除套利空間。這可以說是一項重要的應對大資管的政策創新。
  今年5月15日,中國人民銀行成立了金融科技(FinTech)委員會,旨在加強金融科技工作的研究規劃和統籌協調,切實做好中國金融科技發展戰略規劃與政策指引。進一步加強國內外交流合作,建立健全適合中國國情的金融科技創新管理機制,處理好安全與發展的關系,引導新技術在金融領域的正確使用。強化監管科技(RegTech)應用實踐,積極利用大數據、人工智能、云計算等技術豐富金融監管手段,提升跨行業、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。
  近日,5部委聯合發布《金融業標準化體系建設發展規劃(2016-2020年)》,該《規劃》提出,金融業標準化工作的主要任務之一就是建立新型金融業標準體系,即針對產品、基礎設施、統計和監管風控四大重點構建標準。其中在金融產品與服務標準方面,要統籌制定資產管理等跨市場交叉性金融產品標準。有了這些標準,新金融業態的創新與發展就有了準則和規范,金融監管也就有了統一、綜合、穿透式的監管依據。最令人欣喜的是,今年6月30日,財政部、國家稅務總局發布《關于資管產品增值稅有關問題的通知》財稅〔2017〕56號,確定資管產品管理人運營資管產品過程中發生的增值稅應稅行為,暫適用簡易計稅方法,按照3%的征收率繳納增值稅,自2018年1月1日起征。3%的增值稅費率得以明確,比此前行業預期的6%的費率要低,而起征時點推遲半年至明年1月1日,給了資管機構一個緩沖期,相對來說是“兩大利好”。總之,有了上述政策的保駕護航,相信未來的金融大資管一定能不斷創新,合規發展。
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